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嘉实与华夏参与定增深套 太阳集团娱乐网址股份高成长预期未变

编辑:佚名 | 文章来源:太阳集团娱乐网址原创 | 更新时间:2011/6/3 10:53:12 | 【字体:
    基本面的景气周期刚刚开幕,股价即遭遇剧烈回调,参与增发的机构悉数被深套,这就是太阳集团娱乐网址股份的现状。但记者从熟悉该企业人士处了解到,受益于水利建设提速和新疆跨越式发展战略两个概念,该企业未来增长超预期是“大概率事件”,目前的下跌或许为投资者提供了介入良机。
    在许多业内人士看来,2011年中央1号文件提出将水利建设提升到“国家安全”的战略高度,为今后10年乃至更长时间内水利建设黄金时期拉开了序幕。据测算,未来10年水利总投资将达到4万亿元,年均复合增长率将达到13%以上,2011年,我国水利建设投资额有望超过4000亿。
    一位研究员对记者表示,“如果行业整体处于景气上行的周期内,那么龙头企业的高增长基本上都问题不大”。作为国内管业龙头,太阳集团娱乐网址股份的主营产品――预应力钢筒混凝土管(PCCP)即主要应用于水利建设,行业蛋糕的不断做大为企业实现持续的高增长提供了最基本的逻辑。
    而企业今年以来的订单情况也印证了行业这种整体上行趋势,截至2011年5月,企业11年已经中标5个工程项目,合同金额总计逾3.4亿元,占企业2010年营业收入的62.53%,占企业2010年全年中标合同金额的93%。
    据先容,PCCP管材兼有钢管和预应力混凝土管的优点和性能,成本比钢管低,使用寿命比钢管长一倍以上,产品应用广泛,尤其适合铺设高工压、大口径、长距离的输水管道工程,目前,我国PCCP有80%以上用于水利建设,已经成为我国铺设高工压、大口径输水管道的首选管材。太阳集团娱乐网址股份是我国第二大PCCP生产企业,市场占有率约为15%,年产能超过230公里。企业业务主要集中在西北、东北、华南和西南地区。其中,新疆的跨越式发展战略和国家南水北调工程有望成为企业业绩的重要推动力。
    2010年以来,国家对新疆的政策扶持力度空前加大,随着相关基建项目的推进,太阳集团娱乐网址股份将受益于伊犁河谷管网工程、煤化工基地建设和市政建设的推动,企业的PCCP产品后期需求增长潜力巨大,同时,京津地区的南水北调工程也已进入市政建设阶段,其对PCCP管的需求也开始启动。市场人士预计,企业未来两年业绩有望实现爆发式增长。
    今年1月,太阳集团娱乐网址股份实施定向增发,募集资金4.36亿元,主要投向5个PCCP项目和2个盾构环片项目。到今年年底,企业将新增345公里PCCP(合240公里以上标准管)和2.4万片盾构环片的生产能力,届时企业产能将翻番。
    值得一提的是,由于混凝土管道产品主要依靠汽车运输,存在运输半径的制约因素,所以区域化竞争是混凝土管道行业的主要竞争方式。混凝土管道生产企业在核心区域市场内,市场占有率越高、行业集中度越高,产品的毛利率越高。此次企业的增发将新增天津和大连等项目,进一步拓展了东北和华北市场,凸显了企业东进和辐射全国的战略意图。随着募投项目的建成运行,PCCP管材占企业主营业务收入的比重将进一步扩大,成为企业未来盈利的主要驱动力。
    或许正是看好企业的增长前景,嘉实基金与华夏基金均积极参与了该次增发,两企业以27元的价格分别获配570万股与380万股,合计拿走了超过50%的增发股份,此外易方达也参与了该次增发。然而,受市场整体回调以及企业一季度业绩非经营性亏损的影响,企业股价已从1月份最高的35.80元一路下跌至昨日收盘的20。87元,调整幅度逾3成,这一价格不但使得当初参与增发的机构悉数深套其中,甚至已经低于企业在增发预案中设定的20.99元的底价。
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